机构预期10月CPI增32PPI降140复卷机

机构预期10月CPI增3.2%PPI降1.4%●

视点：通胀将迫使央行钱袋子收紧，而PPI表明经济并未真正复苏……

预期10月CPI同比增长3.2%证券市场周刊

由《证券市场周刊》发起的“中国宏观经济数据一致预期”显示，10月份消费者物价指数(CPI)同比增速均值为3.2%，较统计局公布的2013年9月CPI同比增速3.1%继续上升，最终或连续两个月超过3%。

调查显示，10月份CPI同比增速最低值2.9%，最高值3.5%，中值为3.3%。最终数据将在11月9日(周六)公布。

根据商务部监测的物价显示，10月全国大中城市食用农产品(8.32, 0.08, 0.97%)价格先小幅下降，但随后温和回升。

长江证券(9.37, -0.01, -0.11%)首席宏观分析师邓二勇指出，猪肉产品价格稳步下行，供给量的扩大结束了猪价的连续升势。因此目前还没有明显来自“猪周期”的通胀压力。

受到局部地区降温等因素影响，蔬菜平均批发价格在10 月继续有较大涨幅。而随着冬季的来临，蔬菜种植转向大棚，成本上升将会在环比价格上体现。

华泰证券(8.50, 0.00, 0.00%)高级宏观分析师张晶指出，经过9月物价的大幅度上涨后，10月环比上涨压力下降，但由于基数原因，同比数据或再创年内新高。

目前PPI同比还为负增长，但是负增长的幅度已经逐步缩小，对CPI的抑制作用也在缩小。

但不容忽视的是，在今年前三季度，食品和居住价格的上涨明显，贡献了CPI涨幅的约四分之三。换句话说，其他消费品价格上涨实际上有限，而这样的局面短期很难扭转。近期货币政策名义上中性，但实际上给市场带来偏紧的感觉。如果根据CPI调整货币政策，或会让经济再度收缩。

参与本次调查的分析师来自国务院发展研究中心、国家信息中心、中国社科院、工商银行(3.83, 0.00, 0.00%)(601398.SH，01398.HK)、建设银行(4.33, 0.01, 0.23%)(601939.SH,0939.HK)、招商银行(10.68, -0.02, -0.19%)(600036.SH,3968.HK)、高盛、中金公司、申银万国[微博]、中信证券(11.53, 0.04, 0.35%)(600030.SH，6030.HK)、海通证券(10.84, -0.13, -1.19%)(600837.SH，6837.HK)、美银美林、中银国际、万博经济研究院、南华期货等。

一致预期10月PPI降1.4%《证券市场周刊》

由《证券市场周刊》发起的“中国宏观经济数据一致预期”显示，2013年10月生产者物价指数(PPI)同比增速均值为-1.4%。统计局公布的2013年9月PPI同比增速为-1.3%，10月预期降幅基本持平。

调查显示，10月份PPI同比增速最低值-1.8%，最高值-0.9%，中值为-1.4%。最终数据将在11月9日(周六)公布。

今年以来，经济增长在较窄的区间内运行，除去“水分”以外的外贸持续低迷，投资和消费也仅有小幅波动。这样一来库存变动对于经济增长的影响在上升。下半年需求的企稳回升加之库存的低位带动部分行业出现了供需改善，也显示出库存需求好转可能会比较剧烈。

在10月份生产资料价格总体走势平稳，但是不同品种的价格环比均有不同程度的下滑或涨幅非常微弱。根据商务部监测的数据，10月份能源、有色金属、化工产品以及黑色金属和农资产品价格环比回落，而矿产品、橡胶、建材、轻工原料价格环比回升。这也在一定程度上体现了国内需求不稳定的特征。

招商证券[微博](10.43, -0.02, -0.19%)宏观研究主管谢亚轩指出，10月虽然是传统工业旺季，不过发电量以及多项高频数据较上月小幅回落，国内原油价格本月也有小幅下降，预计产品价格环比低于上月。

参与本次调查的分析师来自国务院发展研究中心、国家信息中心、中国社科院、工商银行(3.82, -0.01, -0.26%)(601398.SH/01398.HK)、建设银行(4.34, 0.02, 0.46%)(601939.SH/00939.HK)、招商银行(10.67, -0.03, -0.28%)(600036.SH/03968.HK)、高盛、中金公司、申银万国[微博]、中信证券(11.56, 0.07, 0.61%)(600030.SH/06030.HK)、海通证券(10.84, -0.13, -1.19%)、美银美林、中银国际、万博经济研究院、南华期货等。

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